3月22日晚间，国产MLCC龙头风华高科（000636.SZ）发布2020年年报，尽管受到疫情带来不利影响，公司在报告期内仍实现盈利收入43.32亿元，同比增长31.54%；实现归属于上市公司股东净利润3.59亿元，同比增长5.86%，扣除非常性损益后的归母净利润4.32亿元，同比增长67.03%。

  值得注意的是，43.32亿元的营收也是风华高科十年来的第二高，仅次于公司在2018年实现的45.8亿元，而这一年也是MLCC上一轮涨价周期（2017-2018年）的最后一年。

  MLCC是电子线路中必不可少的基础电子元件。《科创板日报》记者通过调查了解到，由于2018年下半年开始需求端受中美贸易冲击，以及手机、汽车销量的下滑，整个2019年被动元件行业都处于去库存的阶段。从风华高科的业绩能够准确的看出，2019年，公司营收同比下滑28.1%，归母净利润同比下滑66.69%。

  经过一年左右时间的调整，MLCC行业的去库存在2019年三季度末基本完成，在下游需求拉动下，MLCC价格开始回暖。

  风华高科在2020年年报中称，受5G通信和汽车电子等行业驱动，电子元器件行业景气度提升，公司主要经营产品销售增加，元器件整体产销量分别上升36.40%、34.18%，其中，片阻产品产销量分别上升40.52%、36.31%；电感产品产销量分别上升69.54%、46.54%。

  进一步将产品细分来看，2020年，风华高科片式电容器（MLCC）产品实现营收12.79亿元，同比增长29.19%，MLCC产品的毛利率为44.60%，比上年同期增加4.99个百分点；另外公司片式电阻器产品和FPC线%。

  其中，对于风华高科的FPC线路板业务，受手机市场销量下滑影响，盈利能力逐年下降，至2020年上半年，其毛利率仅为-0.44%。而在2020年，该业务的毛利率为-4.18%，同比减少1.06个百分点。

  整体而言，从需求侧看，兴业证券谢恒分析师指出，两大驱动因素拉动MLCC需求加速增长：1）电动化、智能化、网联化加速，高容值、大尺寸车用MLCC需求迎来爆发式增长（单车3-8倍提升）；2）5G终端、物联网设备出货快速增长，进一步拉动MLCC需求。

  而在供给端，东莞证券指出，从全球MLCC格局来看，目前以村田、太阳诱电为代表的日本企业垄断全球高端MLCC市场受“新冠”疫情影响，全球MLCC产能出现较大缺口，价格已于2020年下半年开始持续上扬，而日本“213”地震现已造成较大范围的停电潮，预计将影响全球MLCC的整体供给情况，或将导致全球MLCC供求关系进一步偏紧。

  在供需趋紧的背景之下，MLCC市场正蔓延着涨价的情绪。就在近期，华新科发出调涨MLCC报价三至四成的通知，涨幅比国巨高至少两倍，而在此前，台湾被动元件龙头国巨通知客户4月起调升积层陶瓷电容（MLCC）价格至少一成。信达证券认为，受益于居家办公趋势，PC、TV、手机等下游市场需求旺盛，MLCC有望开启下一轮涨价周期。

  风华高科在年报中透露，公司积极抢抓5G新基建投资以及关键物料国产化需求增长的发展新机遇，逆势扩产，加大对主要营业产品片式电容器和片式电阻器的投资，其中：总投资4.5亿元的新增月产56亿只片容技改扩产项目已顺利达产，目前已逐步发挥产能，产生效益；投资75亿元的新增月产450亿只祥和工业园高端电容基地项目按合同签订金额已完成投资29.88亿元；投资10亿元的新增月产280亿只电阻技改扩产项目于2020年12月完成立项，目前正在加速推进。

  据了解，2019年风华高科产能约为120亿只/月，目前已扩张至200亿只每月。不过风华高科在今年1月发布的定增预案中提到，其现有的产能规模已远远不能满足公司的发展需要，也无法满足国产替代大趋势下产业链和供应链的发展需要，因此有必要实施募投项目，增大公司主要营业产品MLCC和片式电阻器的产能规模。

  《科创板日报》记者通过调查了解到，在“祥和工业园项目”完成后，公司将在2023年达到650亿只/月的产能，有望在规模上进入全球前五。

  除了风华高科外，三环集团也在积极进行MLCC产能扩张，公司目前在手产能100亿只/月，在建产能140亿只/月。